Wall Street – tjedni pregled
Nakon turbulentnog i lošeg tjedna, Wall Street u mirnijem tjednu završio pozitivno
Wall Street je započeo prosinac s nestabilnim ali mirnijim prvim tjednom trgovanja pa je S&P 500 završio u plusu u petak nakon relativno dobrog izvješća o inflaciji, što je pak postavilo relativno sigurnom opciju da će Federalne rezerve ovaj tjedan smanjiti kamatne stope. Petak je ujedno bio i deveti pozitivni dan u posljednjih deset dana čime je prošli tjedan završio pozitivno za Wall Street. S&P 500 se time približio intra dnevnom povijesnom rekordu te je sada udaljen samo 0,7%.
Preferirana mjera inflacije američke središnje banke, indeks cijena osobne potrošnje (PCE), pokazala je da je inflacija i dalje pod kontrolom, što sugerira da Fed ovaj tjedan može smanjiti kamatne stope kako bi podupro usporeno gospodarstvo i ojačao tržište rada. Isključujući hranu i energiju, temeljni, ili “core”, PCE indeks pao je na 2,8% na godišnjoj razini do rujna, ispod očekivanih 2,9%, uz 0,2% rasta na mjesečnoj razini. Važnost stabilnosti cijena, drugog elementa Fed-ovog dvostrukog mandata, posljednjih je mjeseci ponešto izblijedjela, no kreatori monetarne politike bit će zadovoljni padom indeksa, što dodatno potiče očekivanja smanjenja kamata. Očekivanja smanjenja za 25 baznih bodova na sastanku Federalnih rezervi 9.–10. prosinca rastu zbog slabih podataka u zadnje vrijeme s tržišta rada i šireg usporavanja gospodarstva. PCE izvješće daje Fed-u posljednji uvid u inflaciju prije glasanja o kamatama u srijedu. S blagom inflacijom, fokus se dakle sve više preusmjerava na tržište rada, koje pokazuje znakove slabljenja. Tržišni sudionici sada procjenjuju 87% vjerojatnosti smanjenja kamata idućeg tjedna, prema CME FedWatch alatu.
U međuvremenu tjedni zahtjevi za naknadu nezaposlenima u četvrtak su pali za 27.000, na sezonski prilagođenih 191.000, najnižu razinu od rujna 2022., no ekonomisti upozoravaju da je pad možda prenaglašen zbog distorzija povezanih s Danom zahvalnosti. S druge strane, privatno izvješće o zaposlenosti ADP-a u srijedu je pokazalo pad od 32.000 radnih mjesta – najveći u više od dvije i pol godine. Izvješće tvrtke Challenger, Gray & Christmas pokazalo je da se broj najavljenih otkaza u studenom naglo smanjio, ali su planovi zapošljavanja i dalje slabi.
Netflix kupuje Warner Bros Discovery
U korporativnom sektoru, Netflix (NASDAQ:NFLX) je pristao preuzeti Warner Bros Discovery (NASDAQ:WBD) u transakciji gotovine i dionica vrijednoj 27,75 USD po dionici, s ukupnom vrijednošću kompanije od oko 82,7 milijardi USD. Dogovor, objavljen u petak, rezultat je višetjednog nadmetanja u kojem je Netflix nadmašio ponudu Paramount Skydancea (NASDAQ:PSKY) od gotovo 24 USD po dionici svojom ponudom od gotovo 28 USD. Ako se transakcija realizira, Netflix bi se transformirao u medijskog giganta s kontrolom nad jednom od najvrjednijih biblioteka sadržaja u industriji zabave. No postoje naznake mogućih problema sa cijelom ovom pričom. Uz upitno odobrenje regulatora, iz Paramount Skydancea su objavili da nisu tretirani na fer način, navodno se razmatra direktna ponuda ma burzi dioničarima Warner Bros Discoverya od 30 USD po dionici. Netflix je bio gotovo 3% u minusu, dok je WBD skočio više od 6% u petak. Dionica Netflixa odmaknula se od dnevnih najnižih razina nakon što je visoki dužnosnik američke administracije da administracija predsjednika Trumpa gleda na dogovor s “velikim skepticizmom”. Akvizicija blockbustera dočekana je različitim reakcijama, od analitičara koji su je nazvali “vrlo rizičnim” potezom do senatorice Elizabeth Warren koja je posao nazvala “antimonopolskom noćnom morom”. U nedjelju je objavljeno da predsjednik Trump najavljuje da će biti uključen u konačnu odluku oko Netflixove akvizicije Warner Brothersa i da bi dogovor “mogao biti problem”.
Geopolitički situacija
Američki ministar financija Bessent izjavio je da trgovinski odnosi između SAD-a i Kine napreduju pozitivno te da provedba dogovora između kineskog predsjednika Xi Jinpinga i američkog predsjednika Donalda Trumpa “ide dobro”. Nakon pokazivanja batine prema cijelom svijetu početkom novoga mandata, čini se da predsjednik Trump u zadnje vrijeme djeluje isključivo pro aktivno u smislu ekonomskog napretka zemlje i američkih kompanija. Kako napreduje sakupljanje novca od novih Trumpovih tarifa? “U nekom trenutku u ne tako dalekoj budućnosti, nećete morati plaćati porez na dohodak”, rekao je Trump ovog vikenda. Trump kaže da će prihodi od tarifa uskoro eliminirati porez na osobni dohodak svakom amerikancu.
Kao zanimljivost navedimo da su kratke (short) pozicije i dalje visoke kod dionica tvrtki male tržišne kapitalizacije. U prosjeku Russell 2000 ima kratke pozicije od 5,5% svoje tržišne kapitalizacije, što je najviše među glavnim indeksima. To je više nego dvostruko više od 2,5% za dionice Nasdaqa 100 i 2,4% za dionice S&P 500 – što je najviša brojka za S&P 500 u 7 godina. Kratke pozicije u prosjeku po dionici iz S&P 500 indeksa porasle su za +1,0 postotni bod u posljednje 3 godine. Za usporedbu, njihov dugoročni prosjek iznosi 1,9% u posljednjih 30 godina. U međuvremenu, kratke pozicije u sektorima informacijske tehnologije i komercijalnih usluga iznose 2,4% i 2,0%, oba ispod svojih povijesnih normi. Ulagači se snažnije klade protiv sektora malih tvrtki i obrambenih sektora.
Tjedno kretanje tri najvažnija Wall Street indeksa:
S&P 500 +0,3%
Dow Jones +0,5%
Nasdaq +0,9%
Popularnije dionice sa najvećim tjednim rastom:
Salesforce +13,0%
Palantir +7,9%
Oracle +7,7%
Popularnije dionice sa najvećim tjednim padom:
Netflix –6,8%
Philip Morris –6,1%
Eli & Lillz –6,1%
Što slijedi?
Fokus Wall Streeta ovog tjedna bit će na konačnoj odluci Federalnih rezervi o kamatnim stopama. To će ujedno biti i pretposljednji puni trgovački tjedan u godini, a ulagači se nadaju da će iskoristiti nedavni zamah i pretvoriti ga u snažan rast prema kraju godine, što je uobičajeno za taj dio godine.
Kalendar objave zarada također je aktivan ovog tjedna, a predvode ga Broadcom (AVGO), Costco (COST), i Adobe (ADBE).
Za investitore će biti zanimljiv nastavak sage Netflixovom preuzimanju blockbustera Warner Brosa a ovaj tjedan bi mogao donijeti još više spajanja i preuzimanja jer će dioničari Electronic Artsa (EA) u srijedu glasati o ponudi za akviziciju od 55 milijardi dolara od strane saudijskog državnog fonda. Ako bude odobrena, to bi bila najveća kupnja uz zaduživanje u povijesti Wall Streeta.