Wall Street je pao u utorak zaokruživši time težak mjesec za burzu. Dow Jones je jučer pao za 232,39 bodova, ili 0,7%, zatvorivši na 32.656,70. S&P 500 je oslabio 0,3% na kraju dana na 3970,15 bodova, a Nasdaq je zatvoren 0,1% niže na 11.455,54 bodova. Unatoč solidnom početku godine, svi glavni američki indeksi dionica zabilježili su drugi negativan mjesec u zadnja tri mjeseca, pri čemu je Dow Jones završio 4,2% niže u veljači. S&P 500 i Nasdaq izgubili su 2,6% odnosno 1,1% u veljači.
Gubici u veljači došli su nakon snažnog početka godine za dionice pri čemu je S&P 500 ojačao više od 6% u siječnju. Međutim, nagli skok prinosa na trezorske obveznice ovaj je mjesec poremetio je raspoloženje ulagača za dionice, jer se ulagači boje da će više kamatne stope Federalnih rezervi ostati na snazi dulje vrijeme. U utorak je referentna 10-godišnja državna obveznica SAD-a dosegla najvišu razinu od studenog prošle godine. “Većina ulagača očekuje da će 10-godišnja obveznica skočiti preko 4%, ja vidim 4% kao gornju granicu prinosa koja će pomoći dionicama da se oporave u ožujku“, rekao je Jeff Kilburg, osnivač i izvršni direktor KKM Financiala.
Otkup dionica jedno je od temeljnih načela bikovskog rasta tržišta u 2023. godini, budući da neki očekuju da će otkup vlastitih dionica koje kompanije na Wall Streetu provode, po prvi put prijeći 1 trilijun dolara. S time u svezi, jučer se otvorio proces za kompanije koje proizvode poluvodiče da se prijave za dio od 39 milijardi dolara bespovratnih sredstava koja se dodjeljuju u sklopu Zakona o CHIPS-u. Ali postoji caka: tvrtke koje osvoje sredstva vjerojatno neće moći otkupljivati vlastite dionice – barem neko vrijeme. “Želimo biti sigurni da se njihov novac koristi za povećanje istraživanja i razvoja u inovacijama, a ne za otkup dionica”, rekla je ministrica trgovine Gina Raimondo. Bijela kuća želi ići i dalje, povećanjem poreza na povratne otkupe sa sadašnjih 1%. U svom govoru o stanju Unije ranije ovog mjeseca, predsjednik Joe Biden rekao je da bi porez trebao biti puno veći: “Korporacije bi trebale postupiti ispravno. Zato predlažem da učetverostručimo porez na otkup dionica kompanija i potaknemo dugoročna ulaganja. I dalje će ostvarivati znatnu zaradu.” Taj je prijedlog ono što je možda navelo Warrena Buffetta da se osvrne na to pitanje u svojem godišnjem pismu od subote gdje je napisao: „Kada vam se kaže da su sve ponovne kupnje štetne za dioničare ili zemlju, ili posebno korisne za izvršne direktore , slušate ili ekonomskog analfabeta ili bezobraznog demagoga?” Međutim, čak i Buffett ima upozorenje: on kaže da povratni otkup ima smisla samo ako se vrši po “cijenama koje povećavaju vrijednost”, tj. kada korporacije ne preplaćuju (ono što kupuju op.a.). Korporacije imaju brojne načine trošenja novca, od izgradnje novih pogona do zapošljavanja ljudi do istraživanja i razvoja. Također mogu raspodijeliti sredstva izravno dioničarima isplatom dividende. Ali, mogu i otkupljivati vlastite dionice, što ima učinak smanjenja ukupnog broja dionica, povećavajući time zaradu po dionici odnosno, time izravno donose dobrobit postojećim dioničarima. Prošle su godine američke tvrtke imale rekordnih 1,223 bilijuna dolara otkupa vlastitih dionica, prema podacima EPFR TrimTabs. Ove godine iznos je već 274,9 milijardi dolara — ubrzava se čak i nakon što je uveden porez od 1%. U slučaju tvrtki koje prihvaćaju novac kao dio Zakona o CHIPS-u, nejasno je hoće li im biti zabranjeno obavljati otkupe vlastitih dionica ili samo izravno koristiti sredstva koja su primili. Senatorica Elizabeth Warren i neki od njezinih kolega u Kongresu žele da se sudionicima zabrani otkup na 10 godina. Treba naglasiti da kompanija za koju se očekuje da će vjerojatno povući najviše sredstava od CHIPS-a, trenutno ne vrši otkup vlastitih dionica.
Nafta (WTI) trenutno oko 77 USD.
10Y obveznica trenutno oko 3,95%.