Američke dionice su pale četvrti dan zaredom u srijedu, posljednjeg dana kolovoza, dok ulagače i dalje brinu napori koje poduzimaju Federalne rezerve u borbi protiv inflacije, odnosno agresivno podizanje kamatnih stopa. Dow Jones je jučer pao za 280,44 boda, ili gotovo 0,9%, zatvorivši na 31.510,43. S&P 500 je izgubio otprilike 0,8% da bi završio dan na 3.955,00 bodova, a Nasdaq je pao oko 0.6%, zatvorivši na 11.816,20 bodova.
Nakon što je snažno započeo mjesec Wall streeet je završio kolovoz u minusu. Dow je završio kolovoz u padu od gotovo 4,1%, dok su S&P i Nasdaq zabilježili mjesečne gubitke od 4,2% odnosno 4,6%. Kolovoz je doveo Dow i S&P za 6,3% odnosno 8,7%, iznad njihovih unutar dnevnih najnižih vrijednosti od sredine lipnja. Nasdaq je sada 11,8% iznad svoje najniže vrijednosti dosegnute u lipnju ove godine. Podsjetimo vrhunac ljetnog rasta došao je prije dva tjedna, 16. kolovoza, puna dva mjeseca nakon dna sredinom lipnja.
Ulagači su tjednima raspravljali o tome je li gospodarstvo u recesiji ili ide prema njoj, a mnogi su mislili da bi gospodarski pad dao razlog Fed-u da ublaži svoj plan povećanja kamatnih stopa. Predsjednik Feda Jerome Powell ponovio je, međutim, u svom govoru u Jackson Holeu u petak, da je središnja banka predana obuzdavanju inflacije i da će nastaviti podizati stope čak i u recesijskom okruženju. “Tržišta su računala na ograničena povećanja stopa i brza smanjenja stopa”, rekao je Brad McMillan, glavni investicijski direktor za Commonwealth Financial Network. “Međutim, govor je jasno naznačio da će povećanja biti veća, a rezovi odgođeni više nego što je itko očekivao”, zaključio je McMillan.
Tome u prilog ide i izjava predsjednica FED-a Clevelanda Loretta Mester koja je izjavila jučer da očekuje da će referentne kamatne stope porasti iznad 4% početkom sljedeće godine. Ta izjava nije u skladu sa onime što tržište trenutno očekuje po pitanju kamatnih stopa, naime trenutna očekivanja o kamati iznad 4% iduće godine su nešto iznad 33%.
Mester je također izjavila da ne očekuje da će Fed početi smanjivati kamate u idućoj godini. Kako sada stvari stoje, u nadolazeće vrijeme visokih kamatnih stopa (iako gledajući povijesno one se ne mogu tretirati kao „visoke“, ali takav je dojam zbog dugog niza godina niskih kamatnih stopa), tržište kapitala očekuje izazovno vrijeme do kraja ove i iduće godine, a u vrijeme visokih kamatnih stopa ulagači će vjerojatno moći ostvariti prinose na dionicama i sektorima kojima takvo okruženje (bolje) odgovara.
Ušli smo u rujan, tradicionalno najlošiji mjesec za Wall Street (slika u prilogu). Gledajući povijesno S&P 500 je pao u 56% slučajeva u rujnu, od 2. svjetskog rata, a prosječno je pao 0,56%, prema CFRA. Rujan je statistički gledano najgori mjesec za dionice, ali zato nadolazeći listopad u prosjeku bilježi rast od 0,9%. Studeni i prosinac također su u prosjeku pozitivni. Sam Stovall iz CFRA-e rekao je da bi S&P mogao testirati najnižu vrijednost za lipanj, ali očekuje da će se najniža vrijednost održati. “Mislim da nam treba dobar shakeout, vjerojatno približavanje razini od 3800”, rekao je.
10Y obveznica trenutno oko 3,20%.
Nafta (WTI) trenutno oko 89 USD.