Nasdaq je zatvorio u petak niže, pod pritiskom novih gubitaka u dionicama povezanima s umjetnom inteligencijom, čime je ostvario negativan tjedan dok su novi ekonomski podaci pojačali strahove ulagača od usporavanja gospodarstva. Tri glavna indeksa zaključila su tjedan u crvenom zbog zabrinutosti oko previsokih valuacija tehnološkog sektora i prevelike koncentracije tržišta.
Osnivač Altimeter Capitala, Brad Gerstner, izjavio je u petak da je nedavni pad tehnoloških dionica zdrava korekcija nakon višemjesečnog rasta.
„Nasdaq je porastao 40% od travanjskog dna. Tržište je tražilo razlog za predah. Prošli tjedan svi su tražili izgovor za prodaju. Mislim da je to zdravo – iz zraka se ispuhuje malo balona. Ispred nas stoji zid zabrinutosti,“ rekao je Gerstner.
Wall Street se oporavio djelomično u petak s najnižih razina nakon što je čelnik demokrata u Senatu, Chuck Schumer, ponudio republikancima novi plan koji bi omogućio okončanje rekordno dugog zatvaranja američke vlade. Prema prijedlogu, privremeno financiranje saveznih institucija omogućilo bi jednogodišnje produljenje poreznih olakšica u okviru Zakona o pristupačnoj zdravstvenoj skrbi (Affordable Care Act). U trenutku dok ovo pišemo terminski ugovori na američke burzovne indekse porasli su na otvaranju usred izvješća da su pregovarači Senata postigli privremeni dogovor o okončanju rekordno dugog zatvaranja vlade. Prema više izvješća, skupina umjerenih demokrata u Senatu složila se podržati prijedlog kojim bi se ponovno otvorila vlada i financiralo nekoliko ministarstava – uključujući poljoprivredu, pitanja veterana i Kongres i to do kraja fiskalne godine, a istovremeno bi se produžilo financiranje drugih agencija do 30. siječnja. Plan bi također osigurao zaostale plaće za radnike na prisilnom dopustu i nastavile bi se obustavljene savezne isplate državama i lokalnim zajednicama. Prolazak Zastupničkog doma ostaje neizvjestan. Demokratski čelnici kritizirali su sporazum jer nije produžio subvencije Obamacare. Republikanci su obećali održati glasanje o obnavljanju tih poreznih olakšica do sredine prosinca, ali to nije zajamčeno.
Atmosferu je prošli tjedan dodatno pogoršao Michael Burry, iz Scion Asset Managementa poznat po svojim okladama protiv tržišta, najpoznatije po tome što se kladio na pad američkog tržišta nekretnina prije velike financijske krize 2008. godine. Burry je sada otkrio da se kladi protiv Nvidije (NVDA) i Palantira (PLTR), miljenika umjetne inteligencije. Nakon toga, izvršni direktor Palantira Alex Karp, čije su dionice pale zbog zabrinutosti oko procjene unatoč izvrsnoj zaradi, nazvao je Burryja “ludim šišmišem”. Napomenimo da je Burryev rezultat posljednjih godina s okladama protiv tržišta u najmanju ruku mješovit. 2023. godine Burryjev fond je prijavio velike put opcije (kladionice na pad tržišta), protiv fondova koji prate S&P 500 i Nasdaq indekse. Unatoč njegovim pesimističnim pozicijama 2023., S&P 500 i Nasdaq 100 su ostvarili pozitivne prinose nakon njegovog signala „sell“. Nakon toga je S&P 500 porastao za 11% u sljedećim mjesecima. Tajming njegovih pesimističnih oklada često ga je učinio svojevrsnim „kontrarnim indikatorom“ – tržišta su nastavila rasti nakon njegovih upozorenja. Podaci pokazuju da je od 2019. Michael Burry više puta upozoravao na padove, no S&P 500 je često ostvarivao pozitivne povrate nakon toga. To samo potvrđuje da je predvidjeti kretanje tržišta gotovo nemoguće, dok će pojedinci ponekad pogoditi i steći privremenu ili trajnu slavu, unatoč kasnijim promašajima u predviđanjima tržišnih kretanja.
U jeku obustave rada američke vlade, među investitorima su porasle brige oko snage američkog gospodarstva. Istraživanje Sveučilišta Michigan pokazalo je da je potrošačko povjerenje blizu najniže razine u povijesti. Ti podaci objavljeni su dan nakon što je konzultantska kuća Challenger, Gray & Christmas izvijestila da su najave otkaza u listopadu dosegnule najvišu razinu u posljednjih 22 godine. Potrošačko povjerenje u SAD-u u studenom palo je na najnižu razinu od lipnja 2022., dok su jednogodišnja inflacijska očekivanja porasla zbog zabrinutosti oko učinka blokade na gospodarstvo, koja sada traje već drugi mjesec. Mjesečno izvješće Sveučilišta Michigan pokazalo je da je indeks potrošačkog povjerenja pao na 50,3 u studenom s 53,6 u listopadu. Ekonomisti su očekivali rezultat od 53.
„Rekordno duga blokada vlade izaziva sve veću zabrinutost među potrošačima — bilo da su oni ili članovi njihove obitelji izravno pogođeni gubitkom posla ili naknada, ili ih jednostavno brine da će posljedice imati širi negativan utjecaj na gospodarstvo“, navela je investicijska kuća Jefferies u bilješci u petak.
Ova objava dodatno je potaknula zabrinutost u trenutku kad ulagači analiziraju podatke koji pokazuju pukotine na tržištu rada. Zbog nastavka zatvaranja vlade, ulagači dobivaju vrlo malo ekonomskih podataka. Američki Zavod za statistiku rada trebao je u petak objaviti izvješće o zaposlenosti izvan poljoprivrede, ali to nije mogao učiniti drugi mjesec zaredom. Ekonomisti koje je anketirao Dow Jones očekivali su pad zaposlenosti za 60.000 radnih mjesta i porast stope nezaposlenosti na 4,5%.
Privatni sektor donekle je popunio prazninu u četvrtak — Challenger, Gray & Christmas izvijestio je da su američke kompanije u listopadu najavile rast otkaza od 183,1% u odnosu na rujan — najveći mjesečni skok u desetljećima. U međuvremenu, prošli tjedan je obilježila i nova nesigurnost oko carina, Vrhovni sud SAD-a u srijedu je izrazio sumnju u zakonitost carina koje je uveo predsjednik Donald Trump, čime je doveo u pitanje njihovu dugoročnu održivost. Ipak, čini se da Trumpova administracija već ima spremne planove u slučaju da Vrhovni sud djelomično poništi carine.
Od korporativnih zanimljivosti navedimo da su dioničari Tesle odobrili povijesni plan kompenzacije za Elona Muska, koji predviđa potencijalnu isplatu do 1 bilijun dolara u dionicama tijekom sljedećeg desetljeća, ako kompanija postigne ciljeve poput tržišne vrijednosti od 8,5 bilijuna dolara i razvoja robotaksija i humanoidnih robota.
Tjedno kretanje tri najvažnija Wall Street indeksa:
S&P 500 – 1,6%
Dow Jones – 1,2%
Nasdaq – 3,0%
Popularnije dionice sa najvećim tjednim rastom:
Lilly Eli & Co + 7,1%
Micron + 6,3%
Exxon Mobile + 2,5%
Popularnije dionice sa najvećim tjednim padom:
Palantir – 11,2%
Oracle – 8,9%
AMD – 8,8%
Što slijedi?
Wall Street ulazi u novi tjedan s privođenjem kraju sezone objave poslovnih rezultata, a obustava rada vlade i dalje zamrzava ključne ekonomske podatke, ostavljajući ulagače da se usredotoče na tokove fondova i objave portfelja hedge fondova. U središtu pozornosti nalaze se 13F podnesci, koji trebaju biti dostavljeni u petak, 14. studenog, dok institucionalni investicijski menadžeri otkrivaju svoja ulaganja do kraja trećeg tromjesečja. S obzirom na to da su službeni podaci ograničeni obustavom rada, investitori će analizirati te podneske kako bi dobili naznake o tome gdje se “pametni novac” pozicionirao tijekom nedavnih tržišnih vrhunaca.
Samo 11 tvrtki iz S&P 500 trebalo bi objaviti rezultate, a Disney (DIS) i Cisco (CSCO) među važnijima.
Konačno, dionice povezane s umjetnom inteligencijom ostat će u fokusu nakon oštrog pada prošlog tjedna kada je Nasdaq Composite (COMP:IND) zabilježio najgori tjedni učinak od travnja.