Wall Street: Mjesečni pregled
Siječanj 2025. obilježio je promjenljivo tržište, s oscilacijama na Wall Streetu i izazovima za ulagače, ali je ipak završio pozitivno. Uprkos povremenim padovima, tri glavna indeksa su ostvarila mjesečni rast: S&P 500 je porastao za 2,7%, Nasdaq za 1,6%, dok je Dow Jones nadmašio ostale s 4,7% rasta.
Važni pokazatelji tržišta rada i inflacije sugeriraju kompleksnu situaciju za budućnost. Wall Street je započeo godinu turbulentno, a do sredine siječnja je imao negativan rezultat za 2025. Pad je uglavnom potaknut jakim ekonomskim podacima koji su smanjili očekivanja za smanjenje kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi, i neizvjesnošću oko politike novog američkog predsjednika Donalda Trumpa.
Broj novih radnih mjesta u SAD-u u prosincu dosegao je iznenađujuće visoku razinu, čime je dodatno pojačana optimistična predodžba o snazi američkoga tržišta rada. Pad stope nezaposlenosti i rast zahtjeva za radnicima pokazuju vitalnost američkog tržišta rada. Početkom mjeseca značajno su porasla inflacijska očekivanja potrošača, koja su došla do najviših razina u posljednjih nekoliko godina, a u kombinaciji s drugim pokazateljima, podigla su ozbiljnu zabrinutost o dugoročnom inflacijskom pritisku. Iako se temeljni indeksi cijena nisu dramatično povećavali, dugoročna očekivanja sugeriraju mogućnost budućih rasta cijena.
Međutim, trend na tržištu se promijenio objavom podataka o potrošačkim cijenama (CPI) za prosinac 2024. Neočekivano blaži rast potrošačkih cijena pružio je olakšanje tržištu, pozitivno utječući na cijene američkih dionica. Pozitivno raspoloženje dalje se poboljšalo nakon inauguracije predsjednika Trumpa 20. siječnja. Novi predsjednik odmah je potpisao niz dekreta, od kojih su mnogi poništavali ili ciljali radnje prethodne administracije Joea Bidena. Razgovori o tarifama također su bili dominantni tijekom početka njegove vladavine, a Bijela kuća u petak je potvrdila da će predložene carine na Kanadu, Meksiko i Kinu stupiti na snagu u subotu, što može potencijalno dovesti do daljnje nesigurnosti na tržištu.
Istodobno, industrija umjetne inteligencije (AI) bila je u središtu pozornosti u siječnju. Uspon kineske tvrtke za umjetnu inteligenciju DeepSeek i performanse njezinog jeftinog jezičnog modela bili su ozbiljan problem za velike američke tvrtke koje su ulagale milijarde u AI, prisiljavajući ulagače da preispitaju njihove visoke valuacije. Kineska startup tvrtka je potencijalno razvila konkurentan AI model uz, navodno, samo frakciju troškova koje Silicon Valley ulaže u slične projekte. DeepSeek je predstavio R1, open-source model za zaključivanje koji je navodno nadmašio OpenAI u nekoliko testova, a brzo je osvojio popularnost u aplikacijskim trgovinama. Tvrtka je izjavila da je početna verzija njihovog velikog jezičnog modela, lansirana krajem prosinca, koštala manje od 6 milijuna dolara za razvoj. Iako Wall Street dovodi u pitanje tu brojku, tvrdnje startupa ipak izazivaju zabrinutost da bi se veliki AI modeli mogli razvijati uz znatno manje ulaganja. Pri tom je spomenuta tvrtka, opet navodno, koristila neke starije modele Nvidijinih čipova, uz ostale jeftinije dostupne čipove ostalih kompanija. Jasno je da se sada postavlja pitanje, ukoliko se ovo pokaže točnim, oportuniteta kupovine skupih Nvidijinih čipova, ako se sličan proizvod može naći na tržištu kao open source. Sektor informacijske tehnologije u S&P-u 500 bio je jedini od 11 sektora koji je završio siječanj u minusu.
Za kraj navedimo jednu zanimljivost. Povijest pokazuje da pozitivan siječanjski rezultat za S&P obično sugerira i ukupni dobitak za godinu. Od 2000. godine, bilo je 12 “zelenih” siječanja i 13 “crvenih”. U devet od tih 12 godina, ukupni godišnji rast bio je pozitivan. Dobar siječanj obično znači dobru godinu, a ovaj fenomen je poznat kao “siječanjski efekt”. Ako se gledaju podaci od 1930., u godinama s pozitivnim siječanjskim rezultatom, medijan završnog godišnjeg rasta iznosio je 16%. U godinama s negativnim siječanjskim rezultatom, medijan završnog godišnjeg rasta bio je -2%.