Wall Street je zabilježio oštar pad u ponedjeljak, a glavni razlog zabrinutosti investora je moguće pucanje valuacija dionica umjetne inteligencije (AI) zbog pojave kineskog startupa DeepSeek. Nasdaq je pao 3,1%, dok je S&P 500 izgubio 1,5%. S druge strane, Dow Jones Industrial Average porastao je za 0,6%, zahvaljujući dobrim rezultatima dionica Applea, Johnson & Johnsona i Travelersa.
Zbog pogrešne interpretacije događaja u pojedinim mainstream medijima, napomenimo da se jučer nije dogodio nikakav slom burze, već veliki pad dionica povezanih sa AI što je zbog njihovog velikog udjela u indeksima S&P 500 i Nasdaq dovelo do velikog pada u ponedjeljak. Kako bismo potkrijepili ovu tvrdnju, navodimo da je jučer 351 dionica, (dakle njih 70%) od 500 iz sastava S&P 500 indeksa, završila – u plusu.
Kineska startup tvrtka je potencijalno razvila konkurentan AI model uz samo frakciju troškova koje Silicon Valley ulaže u slične projekte.
Prošlog tjedna, DeepSeek je predstavio R1, open-source model za zaključivanje koji je navodno nadmašio OpenAI u nekoliko testova, a brzo je osvojio popularnost u aplikacijskim trgovinama. Tvrtka je izjavila da je početna verzija njihovog velikog jezičnog modela, lansirana krajem prosinca, koštala manje od 6 milijuna dolara za razvoj. Iako Wall Street dovodi u pitanje tu brojku, tvrdnje startupa ipak izazivaju zabrinutost da bi se veliki AI modeli mogli razvijati uz znatno manje ulaganja. Pri tom je spomenuta tvrtka koristila neke starije modele Nvidijinih čipova, uz ostale jeftinije dostupne čipove ostalih kompanija. Jasno je da se sada postavlja pitanje, ukoliko se ovo pokaže točnim, oportuniteta kupovine skupih Nvidijinih čipova, ukoliko se sličan proizvod može naći na tržištu kao open source.
Dionice AI giganta Nvidije pale su za 18%, Broadcom za 17%, dok je AMD izgubio 7%. Microsoft je pao za 2%, a Palantir za 6%. Megacap tehnološki div Amazon izgubio je 1%. Padovi su pogodili i tvrtke povezane s izgradnjom AI infrastrukture, poput dobavljača energije Constellation Energy koji je izgubio 21%, dok je Vistra pala za čak 30%.
“Ovo je dobar primjer prodaje prije nego što se postave pitanja, a investitori osjećaju da su valuacije tehnoloških dionica, posebno poluvodiča, prenapuhane. Očekujemo volatilnost, pogotovo kada imamo posla s visoko cijenjenim tržištem i egzogenim događajima”, rekao je Sam Stovall, glavni investicijski strateg u CFRA Research. S druge strane, rotacija u defenzivnije sektore tržišta pomogla je u ublažavanju gubitaka. “Zahvaljujući tome što investitori ne napuštaju dionice, već se prebacuju u defenzivnije sektore poput potrošačkih dobara, zdravstva i nekretnina, tržište pokazuje znakove oporavka,” zaključio je Stovall.
Jučerašnji oštri padovi dogodili su se uoči važnog tjedna za tržište, s obzirom na to da članovi “Magnificent Seven” – Meta, Microsoft, Tesla i Apple, trebaju objaviti svoje kvartalne rezultate. Osim toga, Federalne Rezerve održat će svoj prvi sastanak o monetarnoj politici ove godine u srijedu, gdje će odlučiti o razinama kamatnih stopa. Prema CMEGroupovom FedWatch Toolu, tržište očekuje s više od 99% vjerojatnosti da će centralna banka zadržati trenutne kamatne stope.
Zaključno, pojava DeepSeeka i njihovog konkurentnog AI modela potaknula je veliku zabrinutost za AI dionice među investitorima, što je rezultiralo padovima na tržištima. Iako defenzivni sektori pokazuju otpornost, volatilnost će vjerojatno ostati prisutna sve dok se ne razriješe pitanja oko valuacija tehnoloških dionica i budućnosti AI industrije. Nadolazeći kvartalni rezultati tehnoloških giganta i odluke Federalih Rezervi bit će vjerojatno ključni za smjer tržišta u narednim tjednima.
10Y obveznica trenutno oko 4,56%.
Nafta (WTI) trenutno oko 73 USD