Wall Street je u srijedu blago porastao dok su ulagači proučavali najnovije zapisnike Federalnih rezervi. Dow Jones je porastao 69,86 bodova, ili 0,23%, zatvorivši na 31.037,68. S&P 500 je dodao 0,36%, zatvorivši na 3.845,08 bodova, dok je tehnološki Nasdaq porastao 0,35% i zatvorio se na 11.361,85 bodova.
Jučerašnjim danom S&P 500 i Nasdaq sada su ojačali u tri uzastopne sesije. Ovo je prvi trodnevni pobjednički niz za S&P 500 još od kraja svibnja. Dionice su umjereno porasle nakon što su Federalne rezerve objavile zapisnik sa sastanka u lipnju, koji pokazuje da je središnja banka predana smanjenju inflacije. Članovi Feda rekli su da će na sastanku 26. i 27. srpnja vjerojatno doći do još jednog pomaka od 50 ili 75 baznih bodova, pokazuje zapisnik. “Mislim da bi se tržišta mogla uhvatiti za komentar o tome kako bi restriktivniji stav mogao biti prikladan ako inflacijski pritisci potraju”, rekao je Zachary Griffiths, makro strateg u Wells Fargu. “To bi mogao biti komentar koji ukazuje na to da bi (Fed op.a.) tolerirali blagu recesiju i nastavili pooštravati politiku ako podaci o inflaciji ostanu previsoki“, dodao je Griffiths.
Prinosi na obveznice porasli su na dnevnoj razini nakon objave Fedovog zapisnika, sugerirajući da bi ulagači mogli ugraditi u cijene agresivnije poteze središnje banke. To bi bilo umirujuće za neke na dioničkom tržištu, koji žele da središnja banka uspori inflaciju kako bi se gospodarstvo moglo brže normalizirati.
Završetkom prve polovica 2022. godine investicijske banke s Wall Streeta i njihove legije stratega zauzeti su govoreći klijentima što bi trebali očekivati u drugoj polovici godine, nakon najgoreg polugodišta unazad nekoliko desetljeća. Investicijske banke poput JP Morgana, Barclaysa, UBS-a, Citigroupa i drugih su tijekom proteklih tjedan ili dva objavile svoje izglede o tome što investitori mogu očekivati u drugoj polovici godine s jednom konstantom koja ih ujedinjuje – neizvjesnost. To je uglavnom, procjenjuju, zato što će tržišta ovisiti o politici Federalnih rezervi. Smjer monetarne politike neizbježno će ovisiti o tome kako će se inflacija razvijati u narednim mjesecima. Još jedna stvar oko koje su se mnoge banke složile je da recesija u SAD-u u drugoj polovici godine izgleda malo vjerojatna – ili u najmanju ruku, ne u njihovom osnovnom slučaju.
Danas ćemo podijeliti mišljenje tima iz UBS-a koji je podijelio svoje izglede za drugu polovicu godine u četiri scenarija: “stagflacija”, “reflacija”, “meko slijetanje” ili “pad”, i opisao kako bi reakcija u dionicama i obveznicama mogla izgledati u svakom slučaju (u prilogu slika).
Njihov najbolji scenarij za dionice bio bi ili “meko slijetanje” ili “reflacija”, ali u oba slučaja, ulagači bi vidjeli umjerene inflacijske pritiske dok bi američko gospodarstvo izbjeglo recesiju. Prema scenariju “stagflacije”, tvrdoglava inflacija i mlak rast doveli bi do pada dionica i obveznica, što bi u biti označilo nastavak obrazaca trgovanja viđenih do sada ove godine.
Njihov najgori mogući scenarij za dionice bio bi ekonomski “pad”, koji bi vjerojatno uključivao recesiju koja je dovoljno jaka da potakne dramatičnu promjenu očekivanja u vezi s korporativnim profitom. Međutim, u ovom scenariju tim UBS-a očekuje da će takva eventualna situacija prisiliti Federalne rezerve da brže razmotre smanjenje kamatnih stopa. Mark Haefele, glavni direktor za ulaganja u UBS-u, rekao je u izgledima za sredinu godine da “postoji mnogo potencijalnih ishoda za tržišta, a jedino je gotovo sigurno da će put do kraja godine biti volatilan.
Nafta (WTI) trenutno oko 99 USD.
10Y obveznica trenutno oko 2,94%.