U petak je bio neradni dan na Wall Streetu, a jučer su sva tri glavna američka indeksa dionica završila dan gotovo bez promjena u odnosu na četvrtak, započevši time veliki tjedan korporacijskih izvještaja. Dok su ulagači i dalje svoju pozornost usmjeravali na rastuće kamatne stope, Dow Jones je jučer pao za 39,54 boda, ili 0,1%, zatvorivši na 34.411,69. S&P 500 je pao 0,02% na 4.391,69 bodova, dok je Nasdaq izgubio 0,1%, zatvorivši se na 13.332,36 bodova.
Dionice su u ponedjeljak bile pod utjecajem 10-godišnje američke obveznice koja je dosegnula najvišu razinu od kraja 2018., dosegnuvši 2,884% u jednom trenutku. Podsjetimo, prinos je bio na 1,71% do početka ožujka, ali je porastao jer su se Federalne rezerve okrenule agresivnijem pooštravanju monetarne politike. Ta je promjena utjecala na dionice i izazvala zabrinutost zbog moguće nadolazeće recesije.
“Velika je briga koliko će dosljedno i koliko daleko rasti desetogodišnja obveznica”, rekao je glavni investicijski strateg CFRA-e. “Ništa nije stvarno novo na ukrajinskom frontu, ništa nije stvarno novo na frontu inflacije, očekuje se da će Fed na svom sljedećem sastanku povisiti za 50 baznih bodova. Dakle, stvarno, pitanje je što rade obveznice”, zaključuje.
Tehnološke kompanije trebale bi izvijestiti o tromjesečnoj zaradi ovog tjedna, s Netflixom u utorak i Teslom u srijedu. Snap izvještava u četvrtak. United Airlines, American Airlines i Alaska Air također su u kalendaru, kao i željeznice CSX i Union Pacific. Nekoliko Dow blue-chip imena također izvještava o zaradi ovog tjedna, uključujući IBM, Procter and Gamble, Travelers, Dow Inc, Johnson i Johnson, American Express i Verizon. Ulagači će obratiti veliku pozornost na smjernice za budućnost, posebno za komentare o tome kako se tvrtke nose s rastućim troškovima. Očitanje indeksa potrošačkih cijena u ožujku objavljeno prošlog tjedna pokazalo je povećanje od 8,5% u odnosu na godinu dana ranije, što je najbrži godišnji porast od prosinca 1981.
Stanje sa očekivanim zaradama kompanija za prethodni kvartal je takvo da profitna marža S&P 500 nikada prije nije dosegla 11%, ali je premašila 12% u 2021. godini, a očekuje se da će dosegnuti 13% u 2022. Inflacija pogađa džepove potrošača, ali se očekuje da se neće pokazati problematičnom na rezultatima velikih tvrtki (još). Razina dobiti koju su velike korporacije ostvarile 2021. godine bila je bez premca u američkoj povijesti. Čak i dok najviši rukovoditelji kompanija upozoravaju na učinke inflacije na njihove rezultate, očekuje se da će profitne marže rasti još ove godine, pa i dalje.
Kompanije u sastavu indeksa S&P500 izvijestile su o rekordnoj kolektivnoj neto profitnoj marži od 12,18% u posljednjih 12 mjeseci financijskih izvještaja, prema analizi Dow Jones Market Data Group za FactSet. Taj je broj daleko veći od bilo kojeg prethodno zabilježenog: godišnje marže neto dobiti za predmetni indeks pokazuju samo tri godine od 1999. u kojima je marža profita S&P 500 uspjela doseći dvoznamenkaste vrijednosti — 2006., 2018. i 2019. — a marže su u tim godinama ostale niže od 11%, s najviše 10,75% u 2018. godini (slika u prilogu). Wall Street još uvijek očekuje višu maržu neto dobiti za S&P 500 ove godine, te sljedeće dvije nakon toga. U prosjeku, analitičari predviđaju da će indeks S&P 500 imati maržu neto dobiti od 13% u 2022., prema FactSet-u, sa sličnim projekcijama za 2023. i 2024.
Nafta (WTI) trenutno oko 107 USD.
10Y obveznica trenutno oko 2,85%.